PER(株価収益率)を活用して長期投資を成功させる方法

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2019年12月より米国株投資家YouTuberとして活動しています。
米国株ETFへの長期投資でFIREを目指しています。

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PERは投資の基本的な数値の一つですが、使い方が不十分なケースが多いです。

具体的な使用方法を一緒に考えていきましょう。

頑張って紹介しますので、是非お付き合いください。

PERとは

PER=株価/一株あたりの利益

といった計算式で表現することができます。

平均的なPERは15程度であることから、PERが15以下であればその銘柄は割安であり、逆なら割高と判断されます。

PERが高くなるほど、その銘柄の株価が高いか一株あたりの利益が少ないと考えられます。

そのため高PERは割高と判断されます。

上図によると2020年5月時点の中国/H株のPERは5.64です。

一方で2007年から2020年の平均的なPERは9.7です。

PERは長期的な視点で見ると平均に回帰することがわかっています。

このことから中国/H株のPERは9.7を基準に割安と割高を判断することになります。

現時点で中国/H株のPERは5.64なのでかなりの割安水準にあることがわかりますね。

PERでわかる10年後の想定リターン

ウォール街のランダム・ウォーカーという長期投資の名著によると、10年後のトータルリターンはPERにより40%程度想定することが可能であるとされています。

一方でPERが25倍以上の場合10年間の平均総リターンは4.1%です。インフレリスクなどを勘案すると、非常に厳しいことがわかります。

株価は短期間ではどっちに動くかわからない、つまりランダムウォークすると言われています。

大切な資産を「投資」するのであれば、できる限り確からしい方法で運用したいです。

そのためには個人投資家はPERなどの指標を判断基準にしながら10年以上の長期視点で投資を行うことが重要になります。

中国株の株価は10年後に5倍になる！？

先程の中国/H株の話に戻ります。

PER=株価/一株あたりの利益

ですのでPERが5.64から9.7に回帰すると想定するのであれば、1.71倍になること考えられます。（一株あたりの利益は一定で計算）

また中国はGDPの継続的な成長が確認されています。

2005年くらいから徐々にGDPの成長率は低下傾向ではありますが、2023年の予想値は5.5%と高水準を維持しています。

GDPの成長は結果として株価の成長に繋がるので、10年間で平均5%の成長を想定します。

また中国H株の配当利回りを4%程度と仮定します。

そして中国のインフレ率はばらつきはありますが、おおよそ2%から2.5%の間で推移していることがわかります。

これらの数字をまとめます。

これらを計算すると

1.71✕1.11(年11%成長)＾10年＝4.85倍

になります。

中国H株のPERはかなりの割安水準にあることから、10年後には計算上では4.85の株価をつけることが想定できます。

あくまで想定ですので、確実な話ではありませんが他の国よりも期待できることは間違いありません。

こういった計算結果から、私は中国株への積み立て投資を開始しております。

今回は以上です。